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类别：IM电子电竞网投 发布时间：2025-06-06 00:33:13 浏览： 次
事变：公司颁发2024年报，竣工营收25.3亿元，同比+9.2%，竣工归母净利润3.8亿元，同比+36.3%。分拆单季度看，Q4竣工营收8.0亿元，同比+14.2%，环比+30.6%，竣工归母净利润1.3亿元，同比+15.2%，环比+38.4%。
冲压交易量价齐升，赢余技能光鲜巩固。24年公司冲压交易销量达11312.8万件，同比+3.7%，对应收入14.8亿元，同比+16.6%，单价达0.13万元/件，同比+12.4%，冲压交易竣工量价齐升。毛利率方面，冲压交易毛利率达16.8%，同比+8.3pp，咱们估计毛利率擢升闭键受益于领域效应+原质料价钱低落+客户组织优化。此刻公司正处于“古板交易智能化+新能源交易领域化”的双轮驱动形式中，古板燃油车客户上汽乘用车众年深度合营，确保订单太平，新能源客户特斯拉、理思、小米给公司供应全新的延长弧线，追随公司与新能源客户合营的接续深化，后续赢余技能希望取得进一步巩固。
模具交易阐扬亮眼，毛利率达12.6%。24年模具交易收入2.9亿元，同比+126.7%，毛利率为12.6%，同比+8.5pp，模具交易收入/毛利率擢升闭键得益于行业产销领域需求延长。24年分拼交易4.4亿元，同比-25.7%，毛利率为21.9%，同比-19.7pp。分拼总成加工交易闭键为上汽乘用车的郑州工场和宁德工场供货，24年受欧盟反补贴考核的影响，下旅客户海外出口量低落，公司分拼总成加工交易受到晦气影响，改日上汽出口复兴将直接利好分拼交易赢余技能刷新。
踊跃开垦新能源交易，打制新利润延长点。公司电镀交易终端产物高压电喷体例合用于古板燃油车以及混动、增程等新能源车型，受益于混动、增程等车型终端需求擢升，24年公司电镀交易竣工收入1.8亿元，同比+17.6%，毛利率为80.5%，同比+1.1pp。其余，子公司无锡开祥已获取上汽英飞凌汽车功率半导体（上海）有限公司功率半导体电镀底板产物的定点闭照。跟着无锡开祥新筑车用功率半导体组件项目博得有权部分的境况批复，公司新项目新工艺的胜利落地，将为公司拓展全新的新能源交易赛道并翻开新滋长空间。
赢余预测与投资创议。咱们估计改日3年归母净利润复合延长率为21.6%，予以公司2025年20倍PE，目的价37.60元，保持“买入”评级。
危险提示：商场比赛危险，原质料价钱震动危险，下旅客户销量不足预期危险，计谋调解危险，生意摩擦危险等。
